北(běi)京时(shí)间周五晚间，备(bèi)受关注的4月美(měi)国非农数据(jù)出炉，其中(zhōng)新增(zēng)就(jiù)业(yè)25.3万人(rén)，高于预(yù)期的18万人，打(dǎ)断(duàn)了此前两(liǎng)个(gè)月连续环比下(xià)降的节奏(zòu)；失业率继续下降至(zhì)3.4％；更受关(guān)注(zhù)的平均小时工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升。

　　可(kě)以被视作利好的是，美国劳(láo)工(gōng)部将今年2月和3月非农数据(jù)均大幅下修超7万人，至24.8万和(hé)16.5万人。

　　随着(zhe)焦点转(zhuǎn)换(huàn)，本周持(chí)续承压的美(měi)国地区银行股也获得喘息的机(jī)会。截至(zhì)发稿，周五盘前西太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一(yī)地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布(bù)后，黄金短线急挫逾10美元/盎(àng)司(sī)；美元(yuán)指数短线(xiàn)拉升(shēng)35点；美国10年期(qī)国债收(shōu)益率(lǜ)上升(shēng)9.60个基点，报(bào)3.448％。

　　截至(zhì)周五收(shōu)盘，COMEX黄金(jīn)期货6月合约收于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月(yuè)合约收(shōu)于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货高级宏观分(fēn)析师周之云告诉(sù)期(qī)货日报记者，周五晚(wǎn)间公布的非农数据远高于前值(zhí)且显著偏(piān)离(lí)投行(xíng)们预测的中值。此(cǐ)前公布的ADP数据(jù)在3月(yuè)份增(zēng)加14.2万人后，4月增(zēng)长(zhǎng)了29.6万(wàn)人(rén)，增长幅度达到9个月(yuè)以(yǐ)来的最高(gāo)水(shuǐ)平。

　　记者(zhě)注意到，美国4月非农(nóng)数据公布后(hòu)，美股期货短线走低，美元(yuán)指数短线拉(lā)升，贵金属下跌(diē)。尽管科技(jì)和金融(róng)行业(yè)持(chí)续(xù)裁员，但(dàn)不断(duàn)下降却仍然(rán)高企的(de)劳动(dòng)力需远远抵消(xiāo)了裁员的影响，也超过了(le)信贷紧缩带来的大约2.5万招聘减(jiǎn)少。4月非农就业的季节性因素相对于(yú)新冠大流(liú)行前也有了有利(lì)的发(fā)展，为就业人数的增(zēng)长提供了5万—10万人的支持。

　　“不过，我们(men)还是应该(gāi)对就业(yè)数据保持(chí)一定的谨(jǐn)慎，因为本周早些时候，美国3月份(fèn)的就(jiù)业机会和劳动力流动调查（JOLTS）已经显(xiǎn)示(shì)，3月职位空缺继(jì)续下降，为(wèi)连续第三个月下跌，创下2021年5月以(yǐ)来最低。JOLTS现(xiàn)在确实(shí)指向(xiàng)了与其他劳(láo)动力市(shì)场数(shù)据相(xiāng)同的方向：劳动力市场正在(zài)降温(wēn)。包括最近几周的首(shǒu)次申(shēn)请失业金人数也呈现上升趋(qū)势(shì)。”周之云说。

　　从趋势上看，周之云认为，加息会导致消费者(zhě)信贷和企业融(róng)资成本(běn)上升，进而迫使雇主削(xuē)减支出包括(kuò)裁员等(děng)，从(cóng)而减(jiǎn)缓(huǎn)经济增长(zhǎng)。短(duǎn)期(qī)强(qián孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好g)劲的非农就业数据会让市(shì)场(chǎng)对(duì)于下半年货币政策放松(sōng)进程有所改变，进(jìn)而对商品的流动性溢(yì)价部分(fēn)有孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好所(suǒ)减少(shǎo)，但从中长(zhǎng)期来看，美国会(huì)继续(xù)朝(cháo)着(zhe)衰退的方向前进，后市继续看好贵金属的表现。

　　非农数据公布后，贵(guì)金属进入调整期？

　　“4月非农就(jiù)业新增人数超(chāo)预(yù)期将引导贵金属步入调整。对于贵(guì)金属而言，3—4月的大幅冲高(gāo)主要(yào)受益(yì)于其金融属(shǔ)性，尤其(qí)是市(shì)场预(yù)计(jì)5月是美联储最后一次加息，且预计9月之后(hòu)可能降息(xī)，这(zhè)导(dǎo)致美元名义利率回(huí)落，在通胀温和回落的情况下，美元实际利率有(yǒu)了明显的下行。”广州金控期货研究所(suǒ)副总经理程小勇说。

　　记(jì)者注意到，5月(yuè)3日，美联储(chǔ)议(yì)息会(huì)议如期加息25个(gè)基点，将政(zhèng)策利(lì)率联邦基金(jīn)利率的目标区间从(cóng)4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在(zài)记者发布会上的讲话暗示加(jiā)息临近尾声，因此美元指(zhǐ)数和(hé)美债(zhài)收益率大幅回落。

　　然而(ér)，美联储(chǔ)会后声(shēng)明表示，委员会(huì)将(jiāng)密(mì)切关(guān)注未来发布(bù)的信息，并评估其(qí)对货币(bì)政策(cè)的(de)影响，且鲍威尔在新闻发布会(huì)上表示，美(měi)联储焦点仍在双(shuāng)重使命上。这意味着美联(lián)储是否结束加(jiā)息需要看到通(tōng)胀明显回(huí)落(luò)。至于是否要(yào)开(kāi)始降息，需要看到就业市场出现明(míng)显恶化。从历(lì)史经验来看(kàn)，美联储加息看通胀(zhàng)，降(jiàng)息看就(jiù)业(yè)。

　　徽商期货(huò)贵金属分析师从姗(shān)姗告诉记者，美国(guó)银(yín)行业风波持续发酵、经(jīng)济(jì)走弱预期升温叠(dié)加(jiā)市(shì)场预期美联储年(nián)内(nèi)或将(jiāng)降息，贵(guì)金属振荡(dàng)偏强运行。美(měi)国就业数(shù)据超预期(qī)，美债(zhài)收益率、美(měi)元指数走高，贵金(jīn)属短(duǎn)线大幅下挫。这份超预期的非(fēi)农报告，这让美联(lián)储陷入(rù)困境，美联储希望暂停加息，甚(shèn)至可能很(hěn)快就需要降(jiàng)息，但就业市(shì)场并不配合，美国就业(yè)市场依然强劲，美联储可能在长时间内维(wéi)持高利率(lǜ)。

　　光(guāng)大期货贵金属分析师展大(dà)鹏告(gào)诉记者(zhě)，4月美(měi)国非农(nóng)就业(yè)数据和时薪(xīn)增速全面超(chāo)预(yù)期，表明美国当前劳动力市场(chǎng)仍(réng)十分强(qiáng)劲，美联储(chǔ)控(kòng)通胀压力加(jiā)大，这也就意味着美联(lián)储可(kě)能(néng)会(huì)在较长时(shí)间内维持高利率(lǜ)环境，且(qiě)6月(yuè)再次(cì)加息的预期(qī)开(kāi)始回升。

　　“美国(guó)非农数据强于(yú)预期或在短期提振美元指数和美债(zhài)收益率(lǜ)，从而打(dǎ)压贵金(jīn)属(shǔ)的(de)涨势(shì)，但中期看(kàn)，美联储5月会议加息25BP后(hòu)暗(àn)示停止加息，货币政策进(jìn)入新阶段，市场将加大(dà)对下半年降息(xī)的博弈，贵金属将(jiāng)获得(dé)提振而走强，使均值平台不断上移。”广发期货贵金(jīn)属研究员(yuán)叶倩宁表示。

　　记者发(fā)现，从2006年(nián)和(hé)2018年两轮美联储(chǔ)停止降息后的表(biǎo)现来(lái)看，尽管此(cǐ)后美国经济仍(réng)市场偏强运(yùn)行一段时间(jiān)，失业(yè)率(lǜ)继续(xù)走低，但美联储并未再次(cì)加息，而贵金(jīn)属(shǔ)则(zé)在美债(zhài)收益率持续(xù)下行的情况下，呈现振荡走强的趋势。但当前情况不同的是，通胀(zhàng)率相对更高，而黄金(jīn)价格对降息并未提前预(yù)期(qī)更(gèng)多。

　　虽然目(mù)前距离(lí)降(jiàng)息仍(réng)有(yǒu)时间(jiān)，美(měi)联(lián)储表示美国(guó)银行系统仍健康并有弹性，但高利率环境下美(měi)国(guó)银行系统风险(xiǎn)并未解(jiě)除，在(zài)第一共和银(yín)行宣布被接管收购后，因(yīn)银行业长期存在的弱点，又(yòu)有多家(jiā)区域性银行出(chū)现股价暴跌。存款(kuǎn)仍(réng)在(zài)持续流出使银行融资成本正(zhèng)在攀升(shēng)，信(xìn)贷收紧(jǐn)将(jiāng)不断向实体(tǐ)经济(jì)蔓(màn)延，美(měi)国(guó)2023年(nián)一(yī)季度(dù)实际GDP年化环比(bǐ)增长1.1％，不(bù)仅比去(qù)年四季度(dù)2.6％的增速大幅(fú)放缓，而且远(yuǎn)不及预期的1.9％，具体看企业投(tóu)资(zī)和库(kù)存对GDP拉(lā)动(dòng)转负，但消费的拉动上升反映(yìng)出一定的韧性(xìng)。未(wèi)来随着(zhe)经济下行压力不(bù)断上升，市场预期下(xià)半年(nián)美(měi)国GDP将(jiāng)出现负增长。“总体上在风险和衰退的(de)共同影响(xiǎng)下，美债收益率(lǜ)和美元指数(shù)将(jiāng)持(chí)续(xù)承压(yā)，避险需求提振下，贵金属价(jià)格有(yǒu)望再创(chuàng)历史新(xīn)高，长线可(kě)维持(chí)逢低(dī)买(mǎi)入配置思路，短线则可买入黄金和白银虚值看(kàn)涨期权把握(wò)突(tū)破(pò)行情。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说(shuō)，从黄金的供需数据来看，黄(huáng)金的需求实际上(shàng)是明显(xiǎn)下降(jiàng)的。世(shì)界黄金协会(huì)公布的数据(jù)显示(shì)，今年第一季度剔除场(chǎng)外(wài)交易(yì)的全球黄金需求下降13％至1081吨，虽然各(gè)国央行和中国消费者需求较高，但(dàn)其余投资者购买(mǎi)量的减(jiǎn)少抵消了这一增长。其中(zhōng)对黄金价格其关键作用(yòng)的黄金投资(zī)需在一季度同(tóng)比下(xià)降50％左右，较去年四(sì)季度(dù)有所增长，大约为(wèi)273.74吨(dūn)，去年同期高达558.41吨。其中，实物金条和硬币方面的(de)黄金需求为302.41吨，高于去年同期(qī)的287.74吨，但低于去年(nián)四季度的340.25吨；黄金ETF及类似(shì)产(chǎn)品(pǐn)需求下(xià)降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银方面(miàn)，由于美国经济指(zhǐ)标耐(nài)用(yòng)品(pǐn)订单等指标走(zǒu)弱，商品属性(xìng)更强的白银因需求受(shòu)经(jīng)济下行(xíng)拖累而涨幅受限(xiàn)。因(yīn)此，金(jīn)银比价大概率继续(xù)攀升(shēng)。世界白银协会(huì)预计2023年(nián)白银实物消费较2022年下降16％。

　　之前(qián)美联(lián)储(chǔ)加息25个基点在议息前已(yǐ)经被充分计提，议息前的谨慎转变为议(yì)息后的乐观(guān)，因(yīn)此黄金市场一度表现为极为(wèi)乐(lè)观，伦敦现(xiàn)货黄金(jīn)甚至(zhì)创(chuàng)出了(le)历(lì)史新(xīn)高。

　　“目前欧美(měi)央行加息靴子落(luò)地(dì)，且银行(xíng)业风险仍在蔓延，避险情绪提振贵(guì)金属价格。此外，随着经济走弱预期(qī)升(shēng)温，预计(jì)美联储下半年大概率暂(zàn)停加息(xī)并将(jiāng)进入降息(xī)周期，实际利率或将继续下行，贵(guì)金属中长期(qī)仍具有较高配置价值。”从姗(shān)姗说。

　　展大鹏则认为，对于黄金而(ér)言，市场寄希望(wàng)于美联储最后一次加息落(luò)地然后转降(jiàng)息预期，从而刺激价(jià)格继续高走，从这个角度考虑黄金确实存(cún)在恢复上行趋势的可能(néng)性。但当前美通胀仍在高位，美(měi)联储货币紧缩动作并没有结束，官员们的讲话(huà)仍(réng)偏鹰(yīng)派，5％的利率可能会维系较长一段时(shí)间，且高利(lì)率环境到底会对经济和金融市场(chǎng)产(chǎn)生怎样(yàng)的影响也未可知，因此(cǐ)在当前(qián)看多观(guān)点出奇一致，且(qiě)海(hǎi)外看多头(tóu)寸比较(jiào)拥挤的情况下，对待金价节节(jié)攀高的观点谨(jǐn)慎为(wèi)上。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好