全球头(tóu)号对冲基(jī)金桥(qiáo)水的(de)最新(xīn)调仓(cāng)情况曝光了！

　　根(gēn)据其(qí)向美国(guó)证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的美股持仓市(shì)值达到163.88亿(yì)美元（约合人民币1140亿元(yuán)），较一季(jì)度末有(yǒu)所(suǒ)缩(suō)水(shuǐ)。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在一季度获得桥(qiáo)水大(dà)幅加(jiā)仓，晋升为其第一(yī)大重仓(cāng)，但(dàn)桥水减(jiǎn)持(chí)了两只标(biāo)普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事可(kě)乐(lè)、可口可乐、沃尔玛等多(duō)只(zhǐ)消费股；另(lìng)外桥水加仓(cāng)了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最(zuì)新观点表示，其非(fēi)常看(kàn)好黄金，认为(wèi)黄金(jīn)可(kě)能正(zhèng)处(chù)于持续(xù)增长(zhǎng)期(qī)的开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美(měi)国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)了(le)最新的13F文件，桥水基金今(jīn)年(nián)一季度末的持仓曝光。据了解，到今年4月末(mò)，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们来看(kàn)看桥(qiáo)水在今年一季度的美股持仓(cāng)变动情(qíng)况，数(shù)据显示，截止2023年3月末，桥水(shuǐ)在美股的持仓总市值达到163.88亿美元(yuán)，较去(qù)年(nián)底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略基(jī)金，桥水的美(měi)股组(zǔ)合(hé)仅占总资产(chǎn)很小的一部分。

　　在这个季(jì)度，桥水(shuǐ)在不断卖卖(mài)卖，清(qīng)仓了228只证券，减持(chí)了360只证券；同时也积(jī)极(jí)买进，新进了118只证券，增持(chí)了225只证(zhèng)券。

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　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水(shuǐ)减持多只消费(fèi)股

　　今年(nián)一(yī)季度(dù)末，桥水的(de)前十大重仓标的的集中(zhōng)度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度(dù)末晋升为(wèi)桥水的第一(yī)大(dà)重仓，加(jiā)仓了331万股左右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末持仓市(shì)值为8.72亿美元，占投资组合(hé)比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓是(shì)两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都(dōu)有所(suǒ)减持，期末(mò)持仓(cāng)市值分别(bié)为7.52亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美(měi)元。

　　值得(dé)注意的是，桥水持(chí)有多只消费品个股，但是今(jīn)年(nián)一季度都进行了减(jiǎn)持，比如其第三(sān)大持仓宝洁，减(jiǎn)掉了5万股左右，期末(mò)持(chí)有494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿美元；还有桥(qiáo)水也减持了百事(shì)可乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别位列第五、第(dì)六(liù)大重(zhòng)仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔(ěr)玛的减持幅(fú)度相对较大。

　　但(dàn)是，桥水在一季度小幅加仓了医(yī)疗领(lǐng)域的强生，持股(gǔ)增至(zhì)358.75万股，期末(mò)持股市(shì)值(zhí)为5.56亿美元(yuán)，位列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金君梳理了(le)桥水基金美股(gǔ)前30大重仓，其中增持的标的还包括谷(gǔ)歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股数(shù)量增(zēng)至230.83万股(gǔ)，持(chí)有市值为2.39亿美元；还(hái)增(zēng)持了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万(wàn)股，持(chí)有市值(zhí)为2.12亿美(měi)元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外科(kē)、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但(dàn)是(shì)，基金(jīn)君发现(xiàn)，桥水在一季度(dù)减(jiǎn)持的(de)标的(de)相对(duì)较多，除(chú)去前十大重仓，桥水(shuǐ)还减持了先锋领航(háng)富时新兴市场ETF，减(jiǎn)庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思少(shǎo)535.74万(wàn)股，持股数量(liàng)降至(zhì)847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较(jiào)大的还有拼多(duō)多，减少了150.34万股，持(chí)股数(shù)量降至214.24万(wàn)股，减持幅(fú)度41％，持有市值为1.63亿(yì)美(měi)元。桥水(shuǐ)还减持了亿滋国际(jì)22％，持(chí)股降至(zhì)223.41万(wàn)股，持有市值(zhí)为1.56亿美元；减持(chí)了塔吉特(tè)28％，持股降(jiàng)至66.44万股(gǔ)，持有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)在一季度还减(jiǎn)持(chí)了(le)其(qí)特别(bié)看好的黄金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万(wàn)股，持有市值为1.62亿(yì)美元。该基金(jīn)从(cóng)去年年底以来出现较大涨势(shì)，表现非常突出。

　　但从最新的观点(diǎn)看，桥水还是(shì)非常(cháng)看好(hǎo)黄金的。

　　近期(qī)，桥(qiáo)水(shuǐ)基金联(lián)席首席投资(zī)官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄(huáng)金(jīn)可能正处于(yú)持续(xù)增(zēng)长期(qī)的开(kāi)端，因为全球对美元去杠杆化的推动仍是金价的长期(qī)支撑。她表示，黄金被低(dī)估(gū)了，还有很长的(de)路(lù)要走。

　　她还说，黄金在(zài)全(quán)球货币市场中日益重要，这(zhè)使得(dé)它不仅仅(jǐn)是(shì)对(duì)抗(kàng)债券(quàn)市场(chǎng)和利率的工具(jù)。另外，地缘政治动荡不会消失，这(zhè)是对(duì)黄(huáng)金的长期(qī)支撑。不仅如此，由于(yú)全球通胀(zhàng)水平仍相对较高，黄金将继续吸引投资者，以对冲购买力下降的(de)风险。

　　桥水(shuǐ)最新观点曝光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席投资官鲍勃·普林斯分享了他(tā)在2023年(nián)一季度的(de)最新观察。

　　他指出(chū)，名义支出水平(píng)高(gāo)于(yú)经(jīng)济体(tǐ)的(de)生产能力，导致通(tōng)胀率远高(gāo)于目标水平，美国和其他西方经济体处于看跌失(shī)衡中。为了纠(jiū)正这种失衡，缓解需求压力，欧(ōu)美(měi)各国央行一直在(zài)实施(shī)紧缩(suō)政策——目前紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)造成的负面影响初现苗头。但一切(qiè)才刚刚开始(shǐ)，恢(huī)复均衡将会给经济和(hé)市场带(dài)来一定的(de)负面影响。

　　相(xiāng)比之下，亚(yà)洲(zhōu)经济体的经济更加(jiā)接(jiē)近于均衡——支出与劳动力产(chǎn)出水(shuǐ)平一致，通胀可控，政策制定者有足够的空间提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称，在(zài)大部分西方国(guó)家，货币政策紧缩(suō)扭转了流(liú)动性方向，促使人们抛售资产持(chí)有现金(jīn)。紧缩政策推高了折现(xiàn)率（即现金未来实(shí)际收益率(lǜ)的预期），但迄今为止(zhǐ)尚未(wèi)严重(zhòng)影响风险溢价和(hé)经济增长，上(shàng)述情况(kuàng)极(jí)有可(kě)能(néng)在(zài)周期的(de)下一阶段出现。与(yǔ)西方国家相比，中国、日(rì)本和(hé)许多亚洲国家和地区处于周(zhōu)期的不同位置，这些国(guó)家和地区的(de)政策制定(dìng)者(zhě)支(zhī)持货币和信用流动，这(zhè)降低了折(zhé)现(xiàn)率和风(fēng)险溢价，促进了(le)经(jīng)济增长。

　　5月(yuè)份，对于近期美联储加息，桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)在其官微发文称，“上周美联(lián)储加息25个基点。虽然没有(yǒu)明确声明(míng)加息将会暂停，但政策指引的取消和鲍威(wēi)尔讲话清楚(chǔ)表明，美联储希望持观望态度。这符合我们(men)对(duì)当前形势(shì)的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫(yì)情带(dài)来的影响(xiǎng)，许多发(fā)达经济体都推出(chū)了(le)大规模财政刺激(jī)政策，引发了通胀(zhàng)问题。为了应对高通(tōng)胀，央行不(bù)得不收紧(jǐn)政策(cè)。其(qí)中美国采取了(le)最(zuì)激进的应对通(tōng)胀的举措，在不到18个月的时间里，美联储加息500个基点(diǎn)，并迅速减(jiǎn)持债(zhài)券。目前，虽然美(měi)国(guó)经济尚未出现严(yán)重问题，但名义支出已经放(fàng)缓。如果美联储进一步收紧政策，银行业就会继续承压，从而影响信贷供应。上(shàng)周，美国第一共(gòng)和银行被(bèi)接管，再次凸显美(měi)国金(jīn)融体系面临压力(lì)，股市和债券收益庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思率出现下跌(diē)。美国可能需(xū)要（也可能不需(xū)要(yào)）进一步收(shōu)紧政策。鉴于迄今(jīn)为止的(de)紧缩举措，美(měi)联储(chǔ)可(kě)以评估形(xíng)势(shì)再做出决策。

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