“一带一路”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的(de)出口增(zēng)速也(yě)不赖(lài)，与韩国、越南(nán)等(děng)邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带一路”国(guó)家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美(měi)发达经济(jì)体整体偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家(jiā)在中国出(chū)口的份(fèn)额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带(dài)一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对冲(chōng)美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出(chū)口增速转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观察的中国的(de)出口(kǒu)“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数(shù)据和(hé)韩国、越南出(chū)口(kǒu)通胀(zhàng)作为(wèi)传统(tǒng)观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家转移(yí)，其对中国出口的(de)指示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家偏向内陆，汽车(chē)、火车(chē)等陆路运输(shū)占比和增速快速上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国出(chū)口(kǒu)基本保持统一趋势(shì)，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生较(jiào)大背离。出(chū)口结构性变(biàn)化背景(jǐng)下(xià)，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的(de)噪音和(hé)预期的波动可(kě)能加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画外贸蓝图(tú)的(de)突(tū)破(pò)口(kǒu)仍(réng)在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增(zēng)速(sù)暂时回落，不过整体来(lái)看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出口(kǒu)金额维(wéi)持强(qiáng)势，增速较3月进一(yī)步加(jiā)快(kuài)部分源于去年低基数原因(yīn)，不过对同比(bǐ)的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车出(chū)口反映海(hǎi)外车市(shì)较(jiào)高景(jǐng)气度与产业链韧(rèn)性仍可在一段时间内(nèi)支撑(chēng)出口(kǒu)，而受全球半导体(tǐ)周期影响(xiǎng)，集成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一(yī)带(dài)一(yī)路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外(wài)贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何(hé)去(qù)评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出(chū)口的韧性可能主要来(lái)自(zì)于存量的(de)竞争——我们(men)认为很有可能(néng)是抢占欧美(měi)日(rì)韩(hán)在这些国(guó)家的进口份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中国在(zài)一带(dài)一路沿线10国的(de)进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计(jì)拉动2023年(nián)中国出(chū)口(kǒu)1个百分点。我们选取“一(yī)带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国家(jiā)总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年(nián)10国在(zài)悲观、中性(xìng)、乐观三(sān)种(zhǒng)情形下的进口(kǒu)增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条(tiáo)件下(xià)，“一带一路”10国(guó)2023年(nián)拉(lā)动(我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意dòng)中国出口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带(dài)一(yī)路”我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意沿(yán)线65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背(bèi)景下，1个百分(fēn)点并不(bù)少，我国(guó)全(quán)年出口增速(sù)可能略(lüè)高于0％。对(duì)欧美日等发(fā)达经济体出口增速预测，思路为在中国(guó)加入世界贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参(cān)考意义的三(sān)年，分别作为中性、乐(lè)观(guān)和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧(ōu)有可能(néng)在下半年陷(xiàn)入(rù)温(wēn)和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全球经济温和(hé)放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据(jù)预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口增速(sù)约(yuē)-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余国家(jiā)（在我国(guó)出口中约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预测(cè)按(àn)照IMF对2023年世(shì)界商品贸(mào)易数量增速(sù)预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来自(zì)于(yú)两个方面(miàn)：数据口径(jìng)差(chà)异(yì)和(hé)欧(ōu)美经济(jì)体的(de)“韧性”。数(shù)据方面(miàn)，各(gè)国(guó)自(zì)中国(guó)进(jìn)口(kǒu)的数据和中国向各国出口的(de)数据存在差(chà)异(yì)（无论是(shì)绝对量(liàng)还(hái)是(shì)增速），有时这一(yī)差异还较大，一般而言中国(guó)出(chū)口端的增速会更高(gāo)，这意味着我(wǒ)们(men)基于“一带一路”国家进(jìn)口(kǒu)数据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定性(xìng)，可能(néng)在今(jīn)年(nián)下(xià)半年、也(yě)可能在明(míng)年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对(duì)于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济(jì)体经济增长(zhǎng)不及预(yù)期，对外(wài)需(xū)拉动(dòng)不(bù)足。疫情二次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经(jīng)济韧性超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累不足(zú)。

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